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Informe Construya N° 485- Enero 2026

¿Qué dicen los Indicadores Sectoriales?

Lic. Pablo A. Lara -Director de ESTRATECO Consultores-En noviembre el Indicador Sintético de Actividad de la Construcción (ISAC) desestacionalizado confirmó la caída que había señalado el Índice Construya (IC) cuatro semanas atrás, si bien la magnitud de la misma fue inferior (hay que tener en cuenta que el ISAC tiene un alcance mayor que el IC, porque este último sólo mide los despachos de las empresas miembro y porque considera específicamente los destinados a obras residenciales, no a todas las tipologías de obra como el ISAC). Y el mismo IC anticipó una recuperación para el último mes del año, si bien de carácter (muy) parcial. En consecuencia, el escenario de estancamiento que venían evidenciando las entregas de insumos al mercado interno desde diciembre de 2024 se prolongó hasta el cierre de 2025, tal como se puede observar en los gráficos de la página siguiente. Asimismo, la apertura del ISAC por insumos volvió a mostrar un comportamiento muy heterogéneo. En tanto, cuando se analizan las perspectivas a mediano plazo para las obras privadas, es importante señalar la recuperación del área autorizada para construir en el conjunto de los 246 municipios que releva el INDEC de forma habitual.

La serie desestacionalizada del ISAC registró una contracción de 4,1% mensual entre octubre y noviembre del año que acaba de finalizar, prolongando el escenario de estancamiento de los despachos agregados que se inició a fines de 2024. Y esta corrección provocó que en noviembre las entregas totales fueran también inferiores  a las registradas en noviembre del año previo (-4,7%). No obstante lo cual, en el acumulado de los primeros once meses de 2025 el ISAC todavía se mantuvo 6,6% por encima del nivel alcanzado en enero-noviembre de 2024. 

En lo que respecta al IC, en diciembre verificó un rebote de 3,2% mensual desestacionalizado, con lo que recuperó de manera parcial lo perdido en octubre y noviembre. Asimismo, en la comparación interanual volvió a mostrar una mejora (3,2%), cerrando 2025 en un nivel 5,8% superior al de 2024.

Los insumos destinados a la obra gruesa cayeron 2,0% mensual desestacionalizado en noviembre, más que compensando el rebote que habían acumulado en septiembre y octubre. Y con esto, en la comparación interanual fueron 0,4% inferiores. Por su parte, en noviembre los despachos de insumos de terminación resultaron 6,7% inferiores a los de octubre (que se sumó a la caída de 2,1% mensual de octubre) y 2,06% menores a los de noviembre de 2024. Y las entregas de asfalto acompañaron el proceso contractivo del undécimo mes del año (-5,3% mensual), si bien se mantuvieron por encima de las realizadas doce meses atrás, merced a la bajísima base de comparación que dejó 2024.

Entre octubre y noviembre de 2025, la desagregación del ISAC por grupos de insumos volvió a exhibir una importante heterogeneidad. Hubo mayores entregas de hormigón elaborado y artículos sanitarios de cerámica (4,4% y 2,6%, respectivamente). A su vez, hubo bajas en los restantes once grupos de insumos, habiendo sido los de cemento Portland (termómetro sectorial) los que menos retrocedieron (-1,2%). Detrás se ubicaron los envíos al mercado de yeso (-1,5%), hierro redondo y acero para construcción (-1,5%), placas de yeso (-1,9%), cales (-3,0%), asfalto (-5,3%), pisos y revestimientos cerámicos (-5,4%), ladrillos huecos (-6,2%), pinturas (-7,5%), el agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’ (-9,0%) y, finalmente, mosaicos graníticos y calcáreos (-10,8%).

Y al comparar los despachos de noviembre con el promedio de los realizados entre diciembre 2024 y octubre 2025, surgieron mayores entregas sólo en los casos del hormigón elaborado (+11,1%) y del asfalto (+4,2%). En los restantes once grupos de insumos, las entregas se ubicaron por debajo. Con bajas de dos dígitos encontramos al yeso y a los pisos y revestimientos cerámicos (-13,9% y -13,3%), seguidos por ladrillos huecos (-9,1%), mosaicos graníticos y calcáreos (-8,2%), cales (-7,7%), placas de yeso (-7,2%) y pinturas (-7,0%). Por su parte, en los casos del agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’, artículos sanitarios de cerámica, cemento Portland y hierro redondo y acero para construcción las bajas fueron menores (-3,1%, -2,1%, -1,3% y -0,3%, respectivamente).

Los despachos de cemento Portland, que actúan como termómetro de la actividad de la construcción, totalizaron 755,5 mil toneladas en diciembre de 2025, y se ubicaron 1,2% por debajo de los realizados en diciembre de 2024. Puestos en la perspectiva ‘histórica’ (últimos cuarenta y cinco años), ocuparon el puesto Nº 16, siendo los más bajos de los últimos seis diciembres.

No obstante ello, en 2025 se enviaron a plaza 10 millones de toneladas de cemento Portland, lo que arrojó una recuperación de 5,3% con relación a 2024 (+508,1 mil toneladas). Fue el 14º registro más alto entre los últimos cuarenta y cinco años.

Al desagregar por tipo de envase, y con datos hasta noviembre, surge que las entregas en bolsa sumaron 5,33 millones de toneladas en los primeros once meses del año, una cantidad casi idéntica a la despachada en enero-noviembre de 2024 (+0,2%; +9.290 tn). En cambio, el despacho a granel sumó 4,0 millones de toneladas, lo que representó una recuperación de 15,5% anual (+535,7 mil toneladas).

En octubre el nivel de empleo formal en la actividad de la construcción, según las estadísticas provisorias del IERIC, se ubicó en 361,6 mil puestos de trabajo, lo que significó una variación de 0,3% mensual y un avance de 0,7% interanual (+2,46 mil puestos de trabajo). 

Finalmente, cabe señalar la recuperación del área autorizada para construir en el conjunto de los 246 municipios que releva el INDEC de forma habitual. En octubre de 2025 este indicador adelantado de la actividad privada a mediano plazo alcanzó un total de 1,6 millones de metros cuadrados, es decir 4,1% más que en octubre de 2024. En tanto, en los primeros diez meses del año el área aprobada sumó 13,2 millones de metros cuadrados, lo que arrojó una suba de 5,4% interanual.

El conjunto de los municipios ubicados en la provincia de Buenos Aires autorizó un total de 4,367 millones de metros cuadrados en los primeros diez meses del año que acaba de finalizar, es decir 9,2% más en términos interanuales, llegando a representar 33,1% del total autorizado. Por su parte, la Ciudad de Buenos Aires aprobó 1,73 millones de metros cuadrados, 13,1% más que en enero-octubre de 2024, llegando su importancia relativa hasta 13,1% del total. Córdoba aprobó 10,0% del área total, Santa Fe, 8,5%, Mendoza, 6,2%, y Entre Ríos, 4,6%.

Y a nivel de municipios, en lo que transcurrió de 2025 los más importantes fueron: CABA (13,1%), Córdoba capital (Córdoba; 4,9%), Tigre (PBA; 3,6%), La Plata (PBA; 2,8%), Rosario (Santa Fe; 2,3%), Luján de Cuyo (Mendoza; 2,2%), Moreno (PBA; 2,0%), Neuquén (Neuquén; 1,9%), Berazategui (PBA; 1,6%), y Almirante Brown (PBA; 1,5%).