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Informe Construya N° 482 - Diciembre 2025

Coyuntura de la construcción en el final del año

Lic. Pablo A. Lara - Director de ESTRATECO Consultores- En el contexto de ‘estancamiento’ que vienen describiendo el conjunto de los despachos de materiales, con una importante heterogeneidad entre los diferentes grupos de insumos, y el nivel de ocupación en la construcción a lo largo de 2025, de manera puntual en octubre el ISAC experimentó una leve contracción mensual desestacionalizada y en noviembre el IC agregó una nueva e importante caída mensual (la cuarta en los últimos cinco meses). Por su parte, en septiembre la superficie autorizada a construir en los principales municipios del país, un indicador adelantado de la actividad privada a mediano plazo, se mantuvo en 1,4 millones de metros cuadrados, es decir 6,0% por encima del nivel aprobado un año atrás.

El Indicador Sintético de Actividad de la Construcción registró una caída de 0,5% mensual desestacionalizada en el décimo mes del año, luego del rebote que había verificado en septiembre (1,1% mensual), prolongando el filo del serrucho que viene formando desde finales de 2024. Ahora bien, cabe destacar también que el  ‘estancamiento’ del conjunto de los despachos de insumos observado a lo largo de 2025 se produjo en un nivel superior al del recesivo 2024. Concretamente, entre octubre de 2024 y octubre de 2025 (los peores dos octubres de los últimos catorce años) el ISAC experimentó una recuperación de 8,0%, acumulando en los primeros diez meses del año un rebote de 7,9% interanual (constituyéndose en el tercer peor enero-octubre de 2012 a 2025). 

Y en noviembre el IC exhibió una caída de 7,1% mensual desestacionalizada, al tiempo que en la comparación interanual registró una baja de 5,5%. No obstante ello, en el acumulado de los primeros once meses del año, el total despachado de insumos para obra residencial fue 6,1% superior al del mismo lapso de 2024.

Asimismo, en octubre se observó una importante heterogeneidad a nivel de grupos de insumos. Mientras los insumos relacionados con la obra gruesa experimentaron una mejora de 0,49% mensual desestacionalizado, los insumos vinculados con las terminaciones experimentaron una baja de 1,73% y, por su parte, las entregas de asfalto exhibieron una mejora de 0,8%. En tanto en la comparación interanual los insumos de terminación registraron una recuperación de 9,71% y los de obra gruesa hicieron lo propio en 6,94%, al tiempo que los de asfalto fueron los que mayor rebote verificaron (36,8%), producto de la bajísima base de comparación que establecieron las entregas de 2024.
 

Y la apertura por grupos de insumos arrojó mejoras en cinco casos y caídas en los restantes ocho entre el noveno y el décimo mes del año. Las entregas de hormigón elaborado corregidas por estacionalidad fueron las que más subieron con relación a septiembre (4,3%), seguidas por las de pinturas (3,3%), cales (2,0%), cemento Portland (1,0%) y asfalto (0,8%). Por su parte, las bajas fueron lideradas por los envíos a plaza de yeso (-6,7%) y fueron seguidas por los de mosaicos graníticos y calcáreos (-4,8%), placas de yeso (-4,0%), agregado ‘‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’ (-3,9%), artículos sanitarios de cerámica (-1,9%), hierro redondo y acero para construcción (-1,1%) y pisos y revestimientos cerámicos (-1,05%) y ladrillos huecos (0,97%).

Ahora bien, al comparar los despachos de octubre de 2025 con los realizados en el período diciembre 2024-octubre 2025, surge que dentro del escenario de ‘estancamiento’ del nivel general del ISAC, hubo seis grupos de insumos con mayores niveles de entregas y siete grupos de insumos con menores envíos al mercado interno. Entre los primeros, los despachos de asfalto fueron 10,6% mayores, los del agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’, 7,1%, los de hormigón elaborado, 5,6%, los de mosaicos graníticos y calcáreos, 4,7%, los de hierro redondo y acero para la construcción, 1,4%, y los de cemento Portland, apenas 0,2%. Y del otro lado de la línea se ubicaron los despachos de yeso (-8,9%), pisos y revestimientos cerámicos (-7,7%), artículos sanitarios de cerámica (-5,4%), cales (-4,8%), placas de yeso (-4,6%), ladrillos huecos (-2,3%) y pinturas (-0,5%).

Y cuando se contrastan las entregas realizadas durante los primeros diez meses de 2025 con las efectuadas en el mismo lapso del recesivo 2024, la recuperación tuvo un amplio alcance a nivel de grupo de insumos. En línea con lo que venimos planteando en los últimos Informes, los despachos de asfalto fueron los más dinámicos, producto de la bajísima base de comparación que dejó 2024 (52,3% anual). Luego se ubicaron los de artículos sanitarios de cerámica (29,5%), hormigón elaborado (21,8%), mosaicos graníticos y calcáreos (17,4%), hierro redondo y acero para construcción (13,6%), placas de yeso (13,2%), pisos y revestimientos cerámicos (12,7%), cemento Portland (7,5%), pinturas (6,7%) y, por último, cales (3,0%). Por su parte, sólo las entregas de yeso no lograron recuperarse aún (-1,0%), al tiempo que las de ladrillos huevos y del agregado ‘vidrio plano para construcción, tubos sin costura y grifería’ sólo exhibieron mejoras de 1,8% anual. 

En el caso particular del cemento Portland, cabe destacar que noviembre de 2025 cerró con un total entregado al mercado interno de 829,4 mil toneladas, una cantidad que resultó 4,6% inferior a la despachada en el mismo mes de 2024. Y de esta manera, en los primeros once meses del año el total enviado a plaza fue equivalente a 9,26 millones de toneladas y redujo el avance acumulado interanual a 5,9%.

En materia de empleo formal en la actividad de la construcción, según las estadísticas del IERIC en septiembre se habrían ocupado 358,99 mil puestos de trabajo, es decir 0,7% más que en agosto y 0,9% más que doce meses atrás. Al igual que en el caso de los despachos de insumos, al comparar el último dato de ocupación formal con el promedio de febrero-septiembre de 2025, se observó una suba de 0,9%, mientras que en la comparación con el piso alcanzado en junio de 2024, le recuperación fue de 4,2% (+14,55 mil puestos de trabajo).

Por su parte, en septiembre la superficie autorizada a construir en los principales municipios del país, un indicador adelantado de la actividad privada a mediano plazo, se mantuvo en 1,4 millones de metros cuadrados, es decir 6,0% por encima del nivel aprobado un año atrás. Y en los primeros nueve meses del año el área total aprobada fue de 11,77 millones de metros cuadrados, la que resultó 7,1% superior a la autorizada en los primeros nueve meses del año pasado.

Del total de 246 municipios relevados por el INDEC, el conjunto de los municipios ubicados en la provincia de Buenos Aires autorizó 3,995 millones de metros cuadrados en los nueve meses analizados, es decir 13,9% más en términos interanuales, representando 33,49% del total autorizado en lo que transcurrió de 2025. Asimismo, la Ciudad de Buenos Aires aprobó 1,539 millones de metros cuadrados, 24,0% más que en enero-septiembre de 2024, llegando su importancia relativa hasta 13,1% del total. Otro 9,9% del total se aprobó en Córdoba, 8,2% en Santa Fe, 6,2% en Mendoza y 4,6% en Entre Ríos.

Los municipios más importantes en enero-septiembre de 2025 fueron: CABA (13,1%), Córdoba capital (Córdoba; 4,7%), La Plata (PBA; 4,0%), Tigre (PBA; 3,6%), Rosario (Santa Fe; 2,2%), Luján de Cuyo (Mendoza; 2,1%), Moreno (PBA; 2,0%), Neuquén (Neuquén; 1,7%), Almirante Brown (PBA; 1,6%), y Berazategui (PBA; 1,5%).